미국 소비자물가지수(CPI)에 따르면 8월에 인플레이션이 상승하였다고 합니다. 7월의 CPI는 전년 대비 3.2%였으나, 8월에는 3.7%로 올라갔습니다. 이는 경제학자들의 예상보다 0.1% 더 높은 수치입니다. 이는 2022년 6월에 9.1%라는 사이클의 최고점을 찍은 이후 2개월 연속으로 상승한 것입니다. 이번 상승의 주된 원인은 석유 가격 상승과 휘발유 가격 상승입니다. 월간 상승률은 0.2%에서 0.6%로 증가하였습니다.
전 세계 중앙은행들과 미국 연방준비제도 체제(Fed)를 포함한 중요 기관들이 강하게 주시하는 핵심 인플레이션(식품 및 에너지를 제외한 인플레이션)은 계속해서 둔화되고 있습니다. 이번에는 전년 대비 4.7%에서 4.3%로 하락한 수치를 기록하였습니다. 이는 2021년 9월 이후 가장 낮은 수치입니다. 월간 상승률은 예상보다 0.3%로 하락하였으며, 이는 휘발유 상승에 영향을 받았습니다. 연간 상승률은 기초 효과로 인해 하락했습니다.
미국 노동통계국(BLS)의 구성 요소 분석에 따르면, 이번 인플레이션 상승에서 휘발유의 역할이 크게 나타났습니다. 8월에는 이전 몇 달간 거의 0 또는 음수에 가까웠던 휘발유가 10.6% 상승하였습니다. 이로 인해 에너지 범주가 5.6% 상승했습니다.
한편, 운송 서비스 부문은 지난달 0.3% 상승세에서 2% 상승하였습니다. 또한, 항공 요금은 7월에 8.1% 하락한 반면 8월에는 4.9% 상승하였습니다.
중고차 부문은 항상 인플레이션 숫자에 상당한 영향을 미치는데, 이번에는 월간 1.2% 하락하여 7월의 하락세를 이어갔습니다. 도매 옥션 데이터는 계속해서 하락세를 나타내고 있으며, 이는 내구재에도 영향을 주었습니다. 공급망이 정상화되면 상품들이 디플레이션으로 전환될 것으로 예상되었으나, 봄에 긍정적인 결과가 나왔기 때문에 인플레이션의 위험한 상승에 대한 경고가 있었습니다. 최근 세 가지 데이터는 이러한 디플레이션을 확인하고 있습니다.
기타 범주들은 6월과 비교해 거의 일정한 추세를 보였습니다. 식품은 다시 0.2% 상승하였으며, 연간 상승률은 4.3%로 조금 둔화되었으며, 인플레이션 순환에서 두 자리 숫자까지 올랐습니다. 주택 관련 분야에서는 주택 임대료가 0.4%에서 0.5%로 상승하였습니다. 주택 소유자들의 임대와 동등한 임대료는 0.5%에서 0.4%로 하락하였습니다. 특히 Fed가 주목하는 서비스 분야는 월간 0.4% 상승세를 지속하고 있습니다.
인플레이션이 한동안 하락세를 보였다가 다시 상승하는 상황을 보면서도 전반적으로는 디플레이션의 경향을 보이고 있는 것으로 판단됩니다. 투자자들도 큰 반응을 보이지 않았으며, 미국 국채 수익률과 유로와의 환율도 이번 데이터 이후 약간 하락했습니다. 이러한 데이터로 인해 Fed의 다음 주 정기 회의에서는 이자 인상을 멈출 의사가 변경되지 않을 것으로 예상됩니다.
Capital Economics의 앤드류 헌터는 “8월에 일반 CPI가 월간 0.6% 상승하여 최근 에너지 가격의 상승에 힘입어 상승했지만, 목표금리를 높일 필요성을 확신시키는 요소는 없다. 핵심 가격도 월간 0.3% 상승했지만, 이 보고서는 Fed측에 이자율을 더욱 높이는 필요성에 설득력을 제공하지 않는다”고 강조했습니다.
그는 연료 가격의 상승이 항공 요금 상승을 가져올 수 있다고 말하면서도, “강력한 하락세를 따라잡을 뿐이라서 다른 부문에서의 핵심 인플레이션에 대한 하락 압력은 여전히 유지된다”고 덧붙였습니다.
“한편 주택 임대료와 주택 소유자들의 동등 임대료의 연간 인플레이션 상승률은 여전히 높지만, 새로 계약된 임대료는 내년 중반에는 4% 아래로 떨어질 것으로 추정됩니다. 주택을 제외한 인플레이션은 8월에는 2.2%에 불과합니다”라고
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